麻将糊了麻将糊了（600989）3月22日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入291.36亿元，同比增长2.48%；归母净利润56.51亿元，同比下降10.34%；扣非净利润59.49亿元，同比下降11.46%；经营活动产生的现金流量净额为86.93亿元，同比增长31.19%；报告期内，基本每股收益为0.77元，加权平均净资产收益率为15.72%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3.158元（含税）。

　　以3月21日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为20.25倍，市净率（LF）约为2.97倍，市销率（TTM）约为3.93倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，宝丰能源近三年营业总收入复合增长率为22.30%，在化学原料行业已披露2023年数据的9家公司中排名第2。近三年净利润复合年增长率为6.92%，排名4/9。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，烯烃产品收入140.38亿元，同比增长20.13%，占营业收入的48.18%；焦化产品收入111.83亿元，同比下降14.62%，占营业收入的38.38%；精细化工产品收入36.70亿元，同比增长5.68%，占营业收入的12.60%。

　　截至2023年末，公司员工总数为18762人，同比增加16.44%，人均创收155.29万元，人均创利30.12万元，人均薪酬16.24万元，较上年同期分别下降11.99%、23.00%、1.04%。

　　2023年，公司毛利率为30.40%，同比下降2.47个百分点；净利率为19.39%，较上年同期下降2.78个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为30.93%，同比上升9.64个百分点，环比下降3.49个百分点；净利率为20.15%，较上年同期上升6.76个百分点，较上一季度下降2.20个百分点。

　　分产品看，烯烃产品、焦化产品、精细化工产品2023年毛利率分别为30.25%、29.02%、35.51%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额43.07亿元，占总销售金额比例为14.78%，公司前五名供应商合计采购金额49.41亿元，占年度采购总额比例为15.83%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为15.72%，较上年同期下降3.85个百分点；公司2023年投入资本回报率为10.87%，较上年同期下降3.91个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为86.93亿元，同比增长31.19%；筹资活动现金流净额47.69亿元，同比增加3.00亿元；投资活动现金流净额-141.01亿元，上年同期为-111.77亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-18.56亿元，上年同期为2.12亿元。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.45次，上年同期为0.56次（2022年行业平均值为0.73次，公司位居同行业46/58）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为599.17次、15.36次。

　　2023年，公司期间费用为16.13亿元，较上年同期增加4.80亿元；期间费用率为5.53%，较上年同期上升1.55个百分点。其中，销售费用同比增长19.65%，管理费用同比增长13.74%，研发费用同比增长185.76%，财务费用同比增长39.81%。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加56.63%，占公司总资产比重上升11.88个百分点；在建工程较上年末减少13.27%，占公司总资产比重下降8.72个百分点；货币资金较上年末减少40.53%，占公司总资产比重下降1.96个百分点；无形资产较上年末增加10.51%，占公司总资产比重下降0.91个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加60.60%，占公司总资产比重上升5.51个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加48.89%，占公司总资产比重上升1.43个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少20.50%，占公司总资产比重下降2.36个百分点；应付账款较上年末增加67.43%，占公司总资产比重上升0.40个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年末，公司存货账面价值为12.92亿元，占净资产的3.35%，较上年末减少5552.7万元。公司本期没有计提存货跌价准备。

　　2023年全年，公司研发投入金额为4.31亿元，同比增长185.76%；研发投入占营业收入比例为1.48%，相比上年同期上升0.95个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为46.20%，相比上年末上升5.03个百分点；有息资产负债率为29.31%，相比上年末上升3.80个百分点。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为易方达供给改革灵活配置混合型证券投资基金，取代了三季度末的中国人寿保险股份有限公司-传统-普通产品-005L-CT001沪。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅邻山1号远望基金、中信证券股份有限公司、-中信银行-卓越成长两年持有期混合型集合资产管理计划持股有所下降。

　　值得注意的是，根据年报数据，宝丰能源12.27%股份处于质押状态。其中，第一大股东宁夏宝丰集团有限公司质押6.50亿股公司股份，占其全部持股的24.92%。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为7.11万户，较三季度末下降了4105户，降幅5.46%；户均持股市值由三季度末的139.42万元上升至152.32万元，增幅为9.25%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。