宏观上，尽管美联储三位官员再次发生打压降息预期，但市场仍然坚信将很快进入降息周期。纳指盘中一度涨超去年一月高点，股市带动原油宏观共振向上。

　　基本面上，红海问题有外溢趋势，在周一四家集装箱巨头宣布红海停运后，昨夜胡赛武装声明袭击了两艘油船Swan Atlantic和MSC Clara，目的地并未注明将驶向以色列。对袭击的担忧使得原油巨头BP石油公司宣布暂时停止红海地区的通航，其在红海附近的Solidarity和Gallantry两艘成品油轮的速度已经降为0。但市场给予的定价暂时有限，关注是否有进一步外散的风险。主流月差继续保持Contango结构，但有向上修复趋势。

　　总体上，尽管原油目前缺少向上驱动，但地缘政治可能导致短期内供应短缺，如果红海问题在未来几天保持平稳，原油将重回震荡偏弱运行态势。

　　行情回顾：沙特阿美公司2023年12月CP出台，丙烷610美元/吨，较上月持稳；丁烷620美元/吨，较上月持稳。巴拿马运河船绕行数量增加，到港延期，港口库存连续下降。

　　1、国内商品量53.56万吨左右，环比增加0.06万吨。港口库存236.33万吨，环比减少0.79%。

　　2、天气降温，燃烧需求提升，化工利润亏损，MTBE开工率67.42%，跌0.51%，PDH开工率60.88%,跌1.5%。

　　3、华南民用气成交均价5300元/吨（+10），进口气价格5340元/吨（-20）。山东地区民用气5020元/吨（-20）。

　　行情回顾：现货价格止跌，需求淡季，周产量下降，市场进入冬储阶段，部分地炼定向释放冬储合同，远期合同出货有一定支撑。

　　1.炼厂综合利润改善，稀释沥青港口库存下降。美国解除对委内瑞拉部分能源贸易制裁，稀释沥青原料成本抬升。

　　2.国内沥青开工率38%，环比下降2%，华北、山东以及华南地区部分炼厂有降产与停产，带产量下降。12月份国内沥青总计划排产量为247.3万吨，环比减少37.5万吨。

　　3.社库94.2万吨，环比增加8.2万吨。厂库86万吨，环比增加4.2万吨，因北方降雪降温，成交氛围冷清，山东区域累库较为明显，地炼3450元/吨。厂家周度出货量共48.4万吨，环比增加0.1万吨。

　　行情回顾：成本端，石脑油在686美金附近，PX加工费在305美金，近期下滑明显，估值偏低。供应方面，福佳大化140万吨PX装置已重启，正常运行中，中金石化四季度有检修计划具体时间尚未确定，本周国内PX负荷上升至86%附近，亚洲PX负荷位于高位；海外装置方面，新加坡美孚80万吨装置周初重启，GS韩国55万吨装置已重启，近日出产品。需求端，国内PTA开工率上升至85%附近，逸盛海南250万吨新装置目前8成负荷运行中，福海创450万吨装置提负，目前维持在8成负荷运行，山东威联250万吨装置已重启，四川能投100万吨装置重启已正常运行，逸盛大化600万吨提负，目前正常运行中，恒力惠州250万吨装置月初因故短停，目前已正常运行；关注窗口买盘及装置变动情况。

　　行情回顾：成本端，PXN位于305美金附近，目前估值偏低，PTA加工费349元/吨附近，近日下滑明显；供应端，国内PTA开工率上升至85%附近，逸盛海南250万吨新装置目前8成负荷运行中，福海创450万吨装置提负，目前维持在8成负荷运行，山东威联250万吨装置已重启，四川能投100万吨装置重启已正常运行，逸盛大化600万吨提负，目前正常运行中，恒力惠州250万吨装置月初因故短停，目前已正常运行；近期因天气原因，PTA工厂港口发货受阻；需求端，本周聚酯开工率在89.9%附近，聚酯装置整体变动不是太大，局部微调为主，聚酯产能基数上调至8084万吨，继续关注聚酯步入季节性淡季的信号。

　　行情回顾：本周华东主港地区MEG港口库存约116万吨附近，环比上期下降8万吨，港口库存高位；供应端，本周乙二醇开工负荷59.52%（-2.13%），其中煤制乙二醇开工负荷在58.39%（-6.21%）；油制方面，上海石化600688）预计推迟至24年1月附近重启，壳牌40万吨装置已于近日重启，浙石化235万吨装置负荷有小幅提升；煤化工方面，美锦30万吨装置重启，陕西榆林60万吨近日停车检麻将糊了修，榆能40万吨合成气制新装置平稳运行中，中昆已出聚酯级产品；海外方面，沙特方面24年有合约减量预期；需求端，本周聚酯开工率在89.9%附近，聚酯装置整体变动不是太大，局部微调为主，聚酯产能基数上调至8084万吨，继续关注聚酯步入季节性淡季的信号。

　　行情回顾：涤纶短纤工厂产销降至38%；化纤纱价格稳中下调，商谈走货，库存维持，负荷略有下滑。装置检修叠加成本提振，涤纶短纤期货震荡收高，走势弱于原料TA。

　　行情回顾：ICE期棉承压回落。国内棉花现货下调，纺企刚需采购为主；纯棉纱价格下调，成交尚可。棉纱库存高企，郑棉主力承压下挫，CF1-5价差收于135。

　　逻辑：短期向下虽无大利空，但向上驱动不明显，MA2405参考区间调降为2300-2410点，而短期宏观情绪扰动可能覆盖甲醇自身逻辑而考验区间下沿，需警惕。伊朗限气进度仍需关注，但12月高进口情况下很难给出好的驱动。伊朗部分装置近期已有限气举动，但在12月高进口+港口去库不畅+宏观情绪反复的影响，今年未能给予盘面很好的驱动。中期来看，预计高进口压力将在明年年初或随着伊朗限气产生实际影响而缓和，线月。

　　风险提示：黑色板块联动性影响、海外限气不及预期、超预期累库、油价异动等。

　　行情跟踪：苯乙烯非一体化亏损85元/吨,亏损减少。苯乙烯基差EB01+55，环比走弱5元，上游纯苯7050元,成交依然偏淡,下游GPPS、EPS有个20-70元的利润，HIPS亏损50元，ABS亏损740元，估值上苯乙烯处于中性附近。驱动上12月苯乙烯检修较多，今日中海壳牌、洛阳石化、湛江东兴复产，但季节性累库仍然不及预期，可以做阔苯乙烯-纯苯价差。

　　行情跟踪：碱厂价格基本未变，重碱碱厂报价基本维持在2900-2950元/吨，待发订单延续下，碱厂累库预期暂未兑现，当前核心关注玻璃厂是否会维持补库，在当前玻璃自身需求走弱，而原料库存回升明显的情况下预计短期补库情绪难延续，纯碱现货价格或有所下调。1月，纯碱产量大概率会提升至70万吨附近，供需上存在一定盈余空间，若要填补这部分盈余，需要玻璃厂的年前备货需求，届时可以关注玻璃厂的原料库存消耗情况以及纯碱的降幅。

　　行情跟踪：现货市场仍在下调中，沙河现货价格在1780-1840元/吨，当前期限商手里仍有大量货源需要出清，在货源出清之前对现货仍存在负反馈，沙河产销维持弱势，短期现货价格仍处于震荡偏弱的状态。1月后价格能否有效上涨主要考虑中游冬储需求的强弱，中游冬储需求的强弱取决于现货价格的降幅，只有价格降至合理低位，中游才会增加囤货意愿，价格向上的驱动才会有所增强，而若价格仍维持在当前层面，囤货需求则会大打折扣。

　　观点：今日盘面大幅回调，V厂库继续去库，社库小幅去库。今日成交偏弱，基差V01-70附近，环比持平。电石价格上涨，西北氯碱一体化综合利润减少，山东氯碱一体化综合利润亏损减少。周度开工率环比略降低，下周检修损失量预计略增。PVC下游开工率环比和同比均小幅走弱。台塑出台1月报价下调30美元/吨略超预期。近期中央经济工作会议没有提房地产，黑色及玻璃有所回调，V前期利好不足以支撑继续上涨，但下跌空间也有麻将糊了限，短时暂时观望为主。

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